特种材料巨头Trinseo申请Chapter 11破产保护，20亿美元债务将被清除

B910化工消息：5月19日消息，美国特种材料和苯乙烯系聚合物生产商Trinseo已正式申请Chapter 11破产保护，与多数债权人签署了重组支持协议（RSA）。根据协议，约20亿美元债务将被清除，年利息支出相应减少1.4亿美元。作为交换，债权人将获得公司全部股权。

Trinseo的破产是石化行业下行周期的又一个标志性事件。2025年，该公司在约30亿美元营收的基础上亏损5.46亿美元，充分反映出芳烃产业链的严重困境。石化行业整体低迷，尤其是苯乙烯、聚碳酸酯等芳烃衍生品的供过于求，使Trinseo的核心业务持续承压。

为应对困境，Trinseo已关闭了位于德国和荷兰的苯乙烯工厂以及德国的聚碳酸酯工厂。2021年，公司曾试图通过多元化转型摆脱对周期性产品的依赖，斥资近20亿美元收购了阿科玛的聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）业务和亚克力板材制造商Aristech Surfaces。但这一转型未能扭转局面。此外，Trinseo自2024年以来一直在寻求出售与雪佛龙菲利普斯化学合资的Americas Styrenics公司50%的权益。

Trinseo已获得约1.58亿美元的债务人持有资产（DIP）融资，以确保破产重组期间的正常运营。案件将在德克萨斯州南区联邦法院审理。根据8-K文件披露，公司须在5月25日之前正式提交Chapter 11申请，并在提交后四天内获得临时DIP令。Trinseo预计将以加速方式完成重组程序。

Trinseo的案例凸显了全球石化行业面临的系统性压力。欧洲能源成本高企叠加需求疲软，已导致多家化工企业关闭工厂或出售资产。Cefic数据显示，欧洲化工厂关闭速度是历史平均水平的六倍。在美国市场，关税政策和伊朗战争引发的原料成本上升进一步加剧了化工企业的经营困难。Trinseo的破产可能不会是本轮周期中的最后一个。 （来源：C&EN）