7月15日消息，挪威电解槽制造商Nel公布2026年第二季度业绩，新签订单额达到2.3亿挪威克朗（约2360万美元），同比增长224%、环比增长171%，其中PEM（质子交换膜）电解槽占订单承接量的96%，显示出该技术路线需求回暖。

不过，订单回暖尚未转化为营收与盈利改善。Nel二季度营收同比下降12%，EBITDA亏损从上年同期的负8600万挪威克朗（约880万美元）扩大至负1.55亿挪威克朗（约1590万美元）。亏损扩大主要源于与日本岩谷（Iwatani）的加氢站相关诉讼和解，涉及金额7000万挪威克朗（约720万美元）；公司表示，若剔除该一次性影响，底层EBITDA表现与2025年同期基本持平。客户合同营收为1.53亿挪威克朗（约1570万美元），环比上升但低于上年同期的1.74亿挪威克朗。

分业务看，PEM板块表现亮眼：PEM业务营收9700万挪威克朗（约1000万美元），环比增长31%，主要来自小型电解槽销售；公司未单独披露碱性电解槽业务营收，仅表示其同比下降14%。季度内一笔重要交易来自法国多能源加注企业Mesure Process，订购了价值约700万美元的PEM系统，用于加氢站和工业应用。订单增长推动总订单储备环比提升9%至12.1亿挪威克朗（约1.25亿美元），但仍低于上年同期3%。截至季末，公司现金储备为13.3亿挪威克朗（约1.36亿美元）。Nel首席执行官Håkon Volldal称该季度体现了令人鼓舞的商业动能。

尽管公司近期推出了新一代加压碱性电解槽（宣称资本支出低于1500美元/千瓦），但本季度PEM电解槽贡献了96%的订单量，Volldal强调这凸显了公司PEM产品组合的持续相关性。

Nel这份财报折射出电解槽行业当前的典型特征：订单先行、盈利滞后。一方面，欧洲氢能银行拍卖、工业脱碳需求以及PEM在加氢站等分布式场景的适用性，正推动订单回流；另一方面，历史诉讼遗留成本、营收确认周期与中国低价电解槽的竞争压力，使短期盈利仍承压。对于化工与炼化等潜在绿氢大用户而言，电解槽厂商订单储备的变化，是判断绿氢产能落地节奏与平价时间窗的重要先行指标。 （来源：Gasworld）