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PBAT当前成本8500元/吨!未来下降空间有多大?

化工头条2020-11-19969
B910化工消息:

一、目前可降解塑料 PBAT 的生产成本构成如何? 

投资设备满产时,PBAT 单位原材料成本、人工成本、制造费用共 8502 元/ 吨。

通过分析国内可降解塑料龙头金发科技的 PBAT 项目的生产物料平衡、 投资额及原材料价格,我们测算得出当投资设备满产时,PBAT 单位原材料成本、单位人工成本和单位制造费用共 8502 元/吨。

其中单位原材料成本 7030 元/吨,占比 82.67%;单位设备折旧成本 1272 元/吨,占比 14.96%;单位人工成本 200 元/吨,占比 2.35%。

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二、未来 PBAT 成本下降空间有多大?

随着技术发展,未来原材料利用水平提高,有望推动 PBAT 成本下降。原材料利用率在 50%-90%之间时,原材料价格不变前提下,利用率每提升 10%,对应 PBAT 单位原料成本下降 800-2000 元/吨。

随着生产自动化水平提高,PBAT 人工成本有望下降。未来随技术迭代发展, 生产自动化水平提高,PBAT 产线所需劳动力数量有望降低。PBAT 所需劳动力数量每下降 5 人/万吨,则 PBAT 人工成本将下降 60 元/吨。

随着 PBAT 项目投资额降低,未来 PBAT 制造成本有望下降。未来随行业发展,规模化批量采购、及上游设备生产规模扩大有望带动 PBAT 项目投资额下行, 从而降低产品固定资产折旧、维修成本等制造费用。PBAT 单吨投资额每下降 500 元/吨,对应制造费用将下降 70 元/吨。

极限假设下,PBAT 单位成本下降空间约 1557 元/吨,有望下降至 6945 元/ 吨,与 PE 单位成本基本持平假设随技术迭代进步,PBAT 的原材料利用率大幅提高至 100%;随规模效应导致批量采购、以及受下游 PBAT 市场增长影响上游设备生产规模扩大,单吨设备投资额下降 150 元/吨至 250 元/吨;随产业自动化水平提升,所需劳动力人数下降至 4 人/万吨。在该极端假设下, PBAT 成本将下降至 6945 元/吨,其中原材料成本下降至 5835 元/吨,人工成本下降至 48 元/吨,制造成本下降至 1062 元/吨。此时 PBAT 成本仅高出 PE 成本 3%,与 PE 成本基本持平。

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三、长期来看,PBAT 市场将如何演变? 

随着成本及价格下降,PBAT 市场有望增长近百倍,市场规模有望增长至 435 亿元。考虑到 PBAT 优秀的实用性和生物降解性,未来若 PBAT 成本及价格 下降至与 PE 基本持平,或较 PE 仅高出 10%左右,PBAT 将具备一定的市场替代能力。2019 年我国塑料薄膜需求量约 1542 万吨,以对塑料薄膜市场 25% 渗透率计算,PBAT 市场增长空间近百倍,市场规模有望增长至 435 亿元。

四、数百亿市场规模,哪些公司将占据竞争优势? 

原材料价格低、原材料利用率水平高、产业自动化水平高、利用率水平高的 企业有望更好的实现成本下降,在 PBAT 行业中取得竞争优势。

建议关注技术基础雄厚,未来有望通过技术迭代实现原材料利用水平和产业自动化水平 提高的公司金发科技、彤程新材;打通产业链上下游,具备原材料价格优势的恒力石化、华峰氨纶;下游市场开拓水平高,未来产能利用率较高的公司金发科技、彤程新材。

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来源:天风证券



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