8月24日消息，胶粘剂巨头H.B. Fuller董事会一致拒绝了投资公司Ancora对其建筑胶粘剂解决方案业务（Building Adhesives Solutions，BAS）的非约束性收购提议，理由包括估值严重偏低、方案缺乏财务细节，以及该业务自身强劲的增长前景。
该项提议的收购价格为9.5亿欧元至10.3亿美元区间，是争议核心。董事会认定该报价"显著低于先例交易水平，未能体现业务的全部价值"，且提案"缺乏关于融资能力或脱离公司持续支持后独立运营BAS的能力的细节"。
增长动能与运营整合是拒绝的另外两大支柱。二季度BAS业务实现同比6%的有机增长和10%的EBITDA改善；董事会预计，随着建筑终端市场复苏并受益于数据中心建设等利好，该板块将成为"未来盈利的重要驱动力"。同时，BAS与H.B. Fuller其他业务在全球30多座工厂共享制造基础设施，董事会评估认为剥离该业务"将导致重大运营低效"，税务及其他分离负协同将基本抵消债务削减带来的收益。
战略层面，董事会重申将推进现有议程：完成并整合对Advanced Medical Solutions的收购，以及推进内部重组计划"Project Quantum Leap"——后者涉及持续的布局合理化，预计将在短期内为BAS带来盈利能力的"阶跃式提升"。
在杠杆问题上，董事会表示有信心在AMS交易完成后两年内将债务比率恢复至2.5至3.0倍的目标区间，并强调将本着股东价值最大化原则持续评估所有业务单元。此次否决也向市场传递信号：在建筑市场回暖与数据中心需求兴起的窗口期，公司更倾向于持有优质资产而非低价出售。
（来源：European Coatings）