8月5日消息，礼来（Eli Lilly）与诺和诺德（Novo Nordisk）2026年第二季度财报揭示了全球GLP-1肥胖药物市场竞争格局的最新变化。 礼来的注射剂GLP-1产品线再次超出华尔街预期。基于二季度的强劲表现，礼来将全年营收指引从此前的820-850亿美元上调至850-870亿美元。尽管其口服GLP-1产品Foundayo二季度销售额为9800万美元，低于分析师预期的1.04亿美元，但投资者对此反应平淡，财报发布后股价上涨2%。这反映出市场对礼来注射剂业务（Mounjaro/Zepbound）的绝对优势已建立充分信心，对口服产品的低预期已被充分定价。 诺和诺德的处境则更为复杂。作为首个将GLP-1药物打造成大众品牌的药企，诺和诺德正持续丢失市场份额给礼来。二季度Wegovy口服药（oral semaglutide）销售额为32亿丹麦克朗（约4.94亿美元），低于分析师预期的36亿丹麦克朗（约5.47亿美元）。更令人担忧的是，下一代周注射剂CagriSema在Reimagine 4试验中交付了混合结果，成为诺和诺德的又一挫折。 诺和诺德股价在财报发布后下跌6%，周三部分回升。公司调整了全年营收指引，预计按固定汇率计算的调整后销售额将持平至下降6%，好于此前的下降4-12%指引。诺和诺德寄望于高剂量版Wegovy和口服制剂重新夺回市场，并推动CagriSema（目前正接受FDA审查）的获批。 从竞争格局看，GLP-1市场已从"诺和诺德先发优势"转向"礼来全面超越"。礼来的市值已突破万亿美元大关，在注射剂、口服药和下一代产品三个维度均保持竞争优势。司美格鲁肽（semaglutide）的化合物专利将于2028年前后到期，届时仿制药竞争将进一步重塑市场格局。对于上游化工/制药产业链而言，GLP-1原料药和多肽合成产能的需求增长预期仍然强劲，相关CDMO和特种化学品企业持续受益。 （来源：BioPharma Dive）