9月29日消息，诺和诺德宣布与江苏恒瑞医药达成重磅授权合作：以3亿美元首付、总额最高26亿美元的代价，引进恒瑞研发的口服肥胖症在研药物HRS-1596的全球（除大中华区外）权益。该交易预计于当日盘前公布后成为肥胖药赛道又一标志性license-in案例。

HRS-1596是一款每周口服一次的小分子药物，同时靶向GLP-1与GIP（胃抑制性多肽）双代谢通路——这与礼来旗下明星注射产品Zepbound（替尔泊肽）的作用机制同类，但给药方式从注射改为口服，且给药频率低于现有每日口服方案。据BioPharma Dive报道，该药物目前被描述为'Phase 1 ready'，即尚未进入临床，仍处于临床前开发完成阶段。

这笔交易的战略背景是诺和诺德在肥胖药市场对礼来的追赶。过去一年，诺和诺德更换了CEO并改组董事会、裁员数千人，并连续签署多笔引进交易布局下一代减肥药：本月早些时候刚从Kallyope买下三款机制差异化的在研肥胖药物，此前还与Orbis Medicine达成合作。口服、长效、更佳耐受性被普遍视为GLP-1类药物的下一代竞争焦点，礼来的口服orforglipron已在III期开发中，诺和诺德此番押注周服口服小分子，意在抢占差异化身位。

对行业而言，这是中国创新药出海的又一高价案例：首付款3亿美元在同类交易中处于高位，且临床前资产即卖出26亿美元总额，反映出MNC对中国代谢领域小分子管线的估值逻辑已从'临床验证后'前移到'临床前优选中'。 （来源：BioPharma Dive）